[지디넷코리아]SK이노베이션과 SK아이이테크놀로지(SKIET)의 합병 일정에 차질이 불가피해질 전망이다. 금융감독원이 합병 증권신고서에 대해 두 차례 정정을 요구하면서 당초 이달 24일로 예정됐던 임시주주총회 일정이 변경됐다. 소액주주들의 반발도 이어지고 있어 합병 추진 과정의 불확실성이 커지는 모습이다. 9일 SKIET는 합병 승인을 위한 임시주주총회 일정을 기존 11월 24일에서 12월 17일로 변경한다고 공시했다. 이에 따라 의결권 행사 기준일도 9월 9일에서 11월 24일로 변경됐다.앞서 금융감독원은 지난 6일 SK이노베이션이 제출한 합병 증권신고서에 대해 정정신고서 제출을 요구했다. 지난 9월 4일에 이은 두 번째 정정 요구다.SK이노베이션은 지난 8월 25일 SKIET 흡수합병을 결정하고 다음 날 증권신고서를 제출했다. 이후 금감원의 첫 번째 정정 요구에 따라 지난달 28일 정정신고서를 제출했지만, 약 열흘 만에 다시 보완 요구를 받았다.이번 일정 변경으로 당초 내년 1월 1일로 예정된 합병기일에도 영향을 미칠지 주목된다. SK이노베이션 측은 향후 합병 일정과 관련해 정정 공시 전까지는 구체적인 내용을 확인하기 어렵다는 입장이다.양사는 합병 발표 이후 소액주주들의 반발을 해소하기 위해 주주 소통에 나섰다. 지난 9월 14일과 15일 두 차례 주주간담회를 개최하고 합병 추진 배경과 합병비율 산정 근거 등을 설명했다. 그러나 합병 조건을 둘러싼 이견은 좁혀지지 않고 있다.논란의 핵심은 합병비율이다. 양사가 결정한 합병비율은 SK이노베이션 1주당 SKIET 0.1174540주다. SKIET 소액주주들은 주가가 크게 하락한 시점에 합병비율이 결정되면서 향후 분리막 업황 회복과 에너지저장장치(ESS) 시장 확대에 따른 미래 가치가 충분히 반영되지 않았다고 주장하고 있다.반면 SK이노베이션은 합병비율을 관련 법령에 따른 기준시가 방식으로 산정했으며, 외부평가기관의 검토에서도 적정성이 확인됐다는 입장이다.지난달 28일 정정공시에서는 안진회계법인이 산출한 적정 합병비율 범위가 1대 0.0772331~0.1427296으로 제시됐다. 회사는 기존 합병비율이 이 범위에 포함된다는 점을 근거로 비율을 유지했다.SKIET 특별위원회와 이사회 역시 주주간담회 등에서 제기된 의견을 재검토했지만 기존 합병 판단을 변경할 사유는 없다고 결론 내렸다.소액주주들의 반발은 계속되고 있다. SKIET 소액주주 연대는 이날도 금융감독원에 합병 증권신고서 반려와 합병 철회를 촉구하는 민원을 제출했다.주주 연대는 두 차례 정정 요구에도 회사가 기존 합병 계획을 고수하고 있다며 합병가액 산정 근거와 주주 보호 방안에 문제가 있다고 주장했다. 특히 2027~2028년 ESS용 분리막 시장 회복과 해외 규제에 따른 반사이익 등 미래 성장 가능성이 합병 조건에 충분히 반영되지 않았다고 지적했다.또 합병 추진 시점이 주가가 크게 하락한 시기와 맞물려 최대주주에게 유리한 구조가 형성됐다고 주장하며, 합병 과정의 불공정거래 의혹에 대한 조사도 요구했다. 회사는 SKIET의 재무 부담과 자금 조달 여건을 고려하면 합병이 불가피하다는 입장이다. 증평공장 가동 중단과 중국 자회사 매각 등 자구 노력에도 재무적 어려움이 이어지고 있어 독립법인 체제로 사업을 유지하는 데 한계가 있다는 설명이다.두 차례 정정 요구에 이어 임시주총 일정까지 연기되면서 향후 금감원의 심사와 회사의 대응에 관심이 쏠린다. 특히 기존 합병비율을 유지할지, 소액주주 보호 방안을 추가로 보완할지가 주요 쟁점이 될 전망이다.
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